グリ-ンフィールド投資と国際買収：その違いは？

グリ-ンフィールド投資と国際買収の概要

企業が他国への事業展開を決定する際、直面する大きな課題の1つは、グリ-ンフィールド投資を通じて海外に新しい事業を設立するか、国際買収を通じて既存の外国企業を直接買収するかです。

どちらの方法も、新しい海外市場への事業拡大という目標を達成できますが、企業が一方を選択する理由はいくつかあります。海外展開における最大の要因の1つは、企業が調査し遵守する必要のある規制やコンプライアンスのルールです。既存の企業を買収することで、この点での国際事業展開が容易になる場合があります。一方、親会社は独自の新しいインフラを構築したいと考えるかもしれません。どちらの方法を選択するにしても、両方の投資タイプには多くの費用と予測を考慮する必要があります。

• グリ-ンフィールド投資と国際買収は、企業が海外市場に事業を拡大するために選択できる2つの方法です。
• 国際買収は、すでに存在する企業を購入することを伴います。
• グリ-ンフィールド投資は、親会社によって開発された事業計画から、まったく新しい事業を構築することを伴います。
• 買収とグリ-ンフィールド投資の利益可能性を評価する際には、異なる財務分析方法が使用されます。

国際買収

外国企業の買収は、いくつかの異なる方法で構成できます。企業は、会社全体、会社の一部、または特定の所有権を得るために会社のかなりの部分を買収することを選択できます。

利点

全体として、国際買収が拡張のための最適な選択肢となる多くの理由があります。ほとんどの場合、外国事業は国際的な法律や規制に完全に統合され、準拠していると予想されます。この点で、拡張のために現在の管理チームのメンバーと、ほとんどの現在の高レベルの運営プロセスを維持することは有益です。一般に、海外の事業を買収することは、新しい市場への参入に伴う多くの面倒な詳細を簡素化できます。

グリ-ンフィールド投資よりも買収を選択するもう1つの主な理由は、市場シェアです。潜在的な外国企業がその国でかなりの市場シェアを保持している場合、グリ-ンフィールド投資の市場投入までの時間と競争は価値がないかもしれません。国際買収がグリ-ンフィールド投資よりも優れている可能性のあるその他の理由には、トレーニング、サプライチェーン、低い人件費、低いサービスまたは生産コスト、既存の従業員、既存の経営管理チーム、ブランド認知度、顧客基盤、財務関係、資金調達へのアクセスなどの要因が含まれます。

最終的に、最も重要な要因はしばしばコストです。買収チームは、正味現在価値、内部収益率、割引キャッシュフロー、および一株当たり利益への影響の形で、国際買収のコストとグリ-ンフィールド投資のコストを綿密に検討します。これらの分析に基づいて、チームは最も費用対効果の高い投資決定を決定したいと考えます。あらゆる種類の投資と同様に、多くのコストが関与します。他国の企業を買収することは、ライセンス、登録、インフラ、およびその他の事業資産がすでに整っているため、しばしば費用が少なくて済みます。既存の資産を持つ既存の事業を買収することは、しばしば費用が少なく、市場投入までの時間も少なくて済みます。

欠点

買収が最も費用対効果の高い選択肢であっても、注意すべき点がいくつかあることを覚えておくことが重要です。主要な潜在的な問題は、企業を買収する際に、買収後の2つの事業の規模やその他の理由により、買収を妨げる規制上のハードルがある可能性があることです。国際的な規制当局の承認は長引く可能性があります。また、買収が完全に阻止されたり、取引を複雑にする可能性のある特定の部分の売却を要求されたりする可能性もあります。

グリ-ンフィールド投資

グリ-ンフィールド投資は、他国に新しい事業体を建設することを伴う企業投資です。グリ-ンフィールド投資では、親会社は、しばしば親会社のブランドで、新しい事業を創出しようとします。グリ-ンフィールド投資は、海外の地域で顧客をターゲットにすることを目的として行われることもあれば、企業の全体的なコストを削減する作業のための施設を建設し、労働力を利用することも伴います。グリ-ンフィールド投資は、海外直接投資（FDI）とも呼ばれます。グリ-ンフィールド投資では、新しい会社は通常、親会社との提携に関係なく、すべての現地の法律を遵守する必要があります。

利点

グリ-ンフィールド投資を追求する主な理由の1つは、買収に適した外国のターゲットが不足していることです。さらに、企業は買収ターゲットを見つけるかもしれませんが、親会社とそのターゲットを統合することに関連する深刻な困難を見つけるかもしれません。場合によっては、一部の国は、その国を海外直接投資に適した場所として促進するために、補助金、減税、またはその他の利益を提供するため、グリ-ンフィールド投資が最良の選択肢となる場合があります。

買収の分析と同様に、グリ-ンフィールド投資は、投資コストと予想されるリターンの詳細な分析を必要とします。グリ-ンフィールド投資分析は、将来のリターンを生み出す新しい会社を構築するために投資することが目標であるため、通常、正味現在価値と内部収益率の計算に重点を置きます。これは、割引キャッシュフローや企業価値などの標準的な分析を使用して、すでに存在する事業を分析する必要があることとは異なります。

欠点

グリ-ンフィールド投資の分析は、コストがそれほど明確ではないため、買収よりもわずかにリスクが高い可能性があります。買収では、アナリストは多くの場合、作業するための実際の財務諸表とコストを持っています。グリ-ンフィールド投資では、ターゲット市場の類似企業またはビジネスモデルの分析を使用してコストの枠組みを得ることが重要になる場合があります。一般に、グリ-ンフィールド投資分析は、予測されるすべてのコストを含む財務モデルを構築するとともに、詳細な事業計画を構成することを伴います。グリ-ンフィールド投資では、親会社の事業計画に合わせてコストを調整する柔軟性が少し増える可能性があります。グリ-ンフィールド投資では、親会社は土地、建設許可、施設建設、新しい施設の維持管理、労働力、資金調達の承認などのコストを獲得する必要があります。

国際買収とグリ-ンフィールド投資の両方は、指定された外国の現地の事業法を理解し、遵守することを伴います。

特別な考慮事項：財務分析

買収およびその他の大規模な資本プロジェクト分析では、金融業界が一般的に使用するいくつかの一般的な種類の財務モデル分析があります。

• 正味現在価値（NPV）：正味現在価値分析は、投資の将来のキャッシュフローの現在価値を決定します。NPVは、投資予測が仮説的な見積もりに基づいている資本プロジェクト分析で一般的に使用されます。それは、リスクに応じて任意の割引率を使用し、米国財務省金利をリスクフリーレートとして使用します。
• 割引キャッシュフロー（DCF）：割引キャッシュフローはNPVと似ています。DCFは、企業の将来のキャッシュフローを割り引いて、会社の現在価値を導き出します。DCFは、すでに存在する会社の評価に使用されることがより一般的です。それは、会社の加重平均資本コスト（WACC）を割引率として使用します。
• 内部収益率（IRR）：内部収益率とは、NPVがゼロになるNPV計算の割引率です。この比率は、アナリストに投資に対する収益率を提供します。

結論

グリ-ンフィールド投資と国際買収の両方の戦略は、企業が海外市場に拡大するための効果的な方法です。現地の法律や規制を調査する必要があるなど、共通点がありますが、主な違いはアプローチにあります。国際買収は、既存の市場プレゼンスと既存の関係という利点を提供する、既存の企業を購入することを伴います。対照的に、グリ-ンフィールド投資は、プロセスとブランディングを完全に制御できる、ゼロから新しい事業を構築することですが、市場投入までにより多くの費用と時間がかかる可能性があります。最終的に、この2つの間の決定は、企業の目的、コスト、リスク、およびターゲット国の市場状況の慎重な分析に基づいていなければなりません。NPV、IRR、およびDCFを含む詳細な財務分析は、最も適切な投資選択を行うために不可欠です。