Đầu tư xanh (Green Field) so với Mua lại quốc tế: Sự khác biệt là gì?

Tổng quan về đầu tư xanh so với mua lại quốc tế

Khi các doanh nghiệp quyết định mở rộng hoạt động của họ sang một quốc gia khác, một trong những khó khăn lớn mà họ phải đối mặt là liệu nên tạo lập một hoạt động mới ở nước ngoài thông qua đầu tư xanh, hay mua lại trực tiếp một công ty hiện có ở nước ngoài thông qua hình thức mua lại quốc tế.

Mặc dù cả hai phương thức này đều có thể đạt được mục tiêu mở rộng hoạt động của công ty sang một thị trường nước ngoài mới, nhưng có một số lý do tại sao công ty có thể chọn một phương thức thay vì phương thức kia. Một trong những yếu tố lớn nhất khi mở rộng ra nước ngoài là các quy tắc quy định và tuân thủ mà công ty có thể cần phải nghiên cứu và tuân thủ. Việc mua lại một công ty hiện có có thể giúp mở rộng kinh doanh quốc tế dễ dàng hơn về mặt này, hoặc công ty mẹ có thể muốn xây dựng cơ sở hạ tầng mới của riêng mình. Dù chọn phương thức nào, sẽ có nhiều chi phí và dự báo cần phải xem xét với cả hai loại đầu tư này.

• Đầu tư xanh và mua lại quốc tế là hai cách mà một công ty có thể chọn để mở rộng kinh doanh vào một thị trường nước ngoài.
• Mua lại quốc tế liên quan đến việc mua lại một công ty đã tồn tại.
• Đầu tư xanh liên quan đến việc xây dựng một doanh nghiệp hoàn toàn mới thông qua kế hoạch kinh doanh được phát triển bởi công ty mẹ.
• Các phương pháp phân tích tài chính khác nhau được sử dụng khi đánh giá tiềm năng lợi nhuận của việc mua lại so với đầu tư xanh.

Mua lại quốc tế

Việc mua lại một công ty quốc tế có thể được cấu trúc theo một số cách khác nhau. Một công ty có thể chọn mua toàn bộ công ty, mua một phần của công ty, hoặc mua một phần đáng kể của công ty để có được quyền sở hữu nhất định.

Ưu điểm

Nhìn chung, có nhiều lý do tại sao việc mua lại quốc tế có thể là lựa chọn tối ưu cho việc mở rộng. Trong hầu hết các trường hợp, doanh nghiệp quốc tế được kỳ vọng sẽ tích hợp hoàn toàn và tuân thủ các luật lệ và quy định quốc tế. Về mặt này, việc giữ lại các thành viên của đội ngũ quản lý hiện tại và hầu hết các quy trình điều hành cấp cao hiện tại sẽ có lợi cho việc mở rộng. Nói chung, mua lại một doanh nghiệp ở nước ngoài có thể đơn giản hóa nhiều chi tiết tẻ nhạt liên quan đến việc gia nhập một thị trường mới.

Một lý do hàng đầu khác để chọn mua lại thay vì đầu tư xanh là thị phần. Nếu một công ty quốc tế tiềm năng nắm giữ thị phần đáng kể trong quốc gia đó, thì thời gian giới thiệu ra thị trường và sự cạnh tranh cho một khoản đầu tư xanh có thể không đáng. Các lý do khác khiến việc mua lại quốc tế có thể tốt hơn đầu tư xanh bao gồm các yếu tố như đào tạo, chuỗi cung ứng, chi phí lao động thấp hơn, chi phí dịch vụ hoặc sản xuất thấp hơn, lực lượng lao động hiện có, đội ngũ quản lý điều hành hiện tại, thương hiệu, cơ sở khách hàng, mối quan hệ tài chính và khả năng tiếp cận tài chính.

Cuối cùng, yếu tố quan trọng nhất thường là chi phí. Đội ngũ mua lại sẽ xem xét kỹ lưỡng chi phí của việc mua lại quốc tế so với chi phí của đầu tư xanh dưới dạng giá trị hiện tại thuần, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, dòng tiền chiết khấu và tác động lên thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Dựa trên những phân tích này, đội ngũ sẽ muốn xác định quyết định đầu tư hiệu quả nhất về mặt chi phí. Với tất cả các loại đầu tư, có nhiều chi phí liên quan. Việc mua lại một công ty ở một quốc gia khác thường có thể ít tốn kém hơn vì các giấy phép, đăng ký, cơ sở hạ tầng và các tài sản kinh doanh khác đã có sẵn. Mua lại một doanh nghiệp hiện có với các tài sản hiện có thường ít tốn kém hơn và cũng mất ít thời gian hơn để giới thiệu ra thị trường.

Nhược điểm

Ngay cả khi mua lại là lựa chọn tiết kiệm chi phí nhất, tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhớ rằng có thể có một số điều cần lưu ý. Một vấn đề tiềm ẩn chính là khi mua lại một công ty, có thể có những rào cản pháp lý cản trở việc mua lại do quy mô của hai doanh nghiệp sau khi mua lại hoặc vì các lý do khác. Việc phê duyệt theo quy định quốc tế có thể kéo dài. Chúng cũng có thể dẫn đến việc chặn toàn bộ việc mua lại hoặc yêu cầu phải bán lại một số phần mà có thể gây khó khăn cho thỏa thuận.

Đầu tư xanh (Green Field Investment)

Đầu tư xanh là một khoản đầu tư doanh nghiệp liên quan đến việc xây dựng một thực thể mới tại một quốc gia khác. Trong một khoản đầu tư xanh, công ty mẹ tìm cách tạo ra một doanh nghiệp mới, thường là với thương hiệu của công ty mẹ. Đầu tư xanh có thể được thực hiện nhằm mục đích nhắm tới khách hàng ở một khu vực nước ngoài hoặc có thể liên quan đến việc xây dựng cơ sở và sử dụng lao động cho công việc giúp giảm chi phí tổng thể của công ty. Đầu tư xanh cũng được gọi là đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Trong một khoản đầu tư xanh, công ty mới thường phải tuân thủ tất cả các luật pháp địa phương bất kể mối liên kết với công ty mẹ.

Ưu điểm

Một trong những lý do hàng đầu để thực hiện một khoản đầu tư xanh là thiếu các mục tiêu phù hợp ở nước ngoài để mua lại. Ngoài ra, một công ty có thể tìm thấy các mục tiêu mua lại nhưng nhận thấy những khó khăn nghiêm trọng liên quan đến việc tích hợp công ty mẹ với mục tiêu đó. Trong một số trường hợp, đầu tư xanh có thể là lựa chọn tốt nhất vì các doanh nghiệp có thể nhận được lợi ích liên quan đến chính phủ địa phương bằng cách bắt đầu từ đầu ở một quốc gia mới, vì một số quốc gia cung cấp trợ cấp, miễn thuế hoặc các lợi ích khác để thúc đẩy quốc gia đó trở thành một địa điểm tốt cho đầu tư trực tiếp nước ngoài.

Giống như trong phân tích về việc mua lại, đầu tư xanh đòi hỏi một phân tích chi tiết về chi phí đầu tư và lợi nhuận mong đợi. Phân tích đầu tư xanh thường tập trung nhiều hơn vào tính toán giá trị hiện tại thuần và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ vì mục tiêu là đầu tư vào việc xây dựng một công ty mới sẽ tạo ra lợi nhuận trong tương lai. Điều này khác với việc cần phân tích một doanh nghiệp đã tồn tại bằng các phân tích chuẩn như dòng tiền chiết khấu và giá trị doanh nghiệp.

Nhược điểm

Phân tích đầu tư xanh có thể có rủi ro cao hơn một chút so với mua lại vì chi phí có thể không rõ ràng. Với một vụ mua lại, các nhà phân tích thường có các báo cáo tài chính thực tế và chi phí để làm việc. Trong một khoản đầu tư xanh, có thể quan trọng việc sử dụng phân tích các công ty hoặc mô hình kinh doanh tương tự trong thị trường mục tiêu để có được một khung chi phí. Nói chung, phân tích đầu tư xanh liên quan đến việc cấu trúc một kế hoạch kinh doanh chi tiết cùng với việc xây dựng một mô hình tài chính bao gồm tất cả các chi phí dự kiến. Với đầu tư xanh, có thể có một chút linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh chi phí theo kế hoạch kinh doanh của công ty mẹ. Trong một khoản đầu tư xanh, công ty mẹ sẽ cần phải có được chi phí cho đất đai, giấy phép xây dựng, xây dựng cơ sở, bảo trì các cơ sở mới, lao động, phê duyệt tài chính và nhiều hơn nữa.

Cả mua lại quốc tế và đầu tư xanh đều liên quan đến việc hiểu và tuân thủ các luật kinh doanh địa phương của quốc gia nước ngoài đã chỉ định.

Những lưu ý đặc biệt: Phân tích tài chính

Trong việc mua lại và các phân tích dự án vốn lớn khác, có một số loại phân tích mô hình tài chính phổ biến mà ngành tài chính thường sử dụng.

• Giá trị hiện tại thuần (NPV): Phân tích giá trị hiện tại thuần xác định giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai cho khoản đầu tư. NPV thường được sử dụng trong phân tích dự án vốn nơi các dự báo đầu tư dựa trên các ước tính giả thuyết. Nó sử dụng tỷ lệ chiết khấu tùy ý tùy thuộc vào rủi ro, với tỷ lệ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ là tỷ lệ không rủi ro.
• Dòng tiền chiết khấu (DCF): Dòng tiền chiết khấu tương tự như NPV. DCF chiết khấu các dòng tiền trong tương lai của một doanh nghiệp để đạt được giá trị hiện tại của công ty. DCF thường được sử dụng khi định giá các công ty đã tồn tại. Nó sử dụng chi phí vốn bình quân của công ty (WACC) làm tỷ lệ chiết khấu.
• Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR): Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khấu trong một phép tính NPV mà kết quả là NPV bằng không. Tỷ lệ này cung cấp cho các nhà phân tích tỷ lệ hoàn vốn trên khoản đầu tư.